Dominasi cex tetap ada meskipun pertumbuhan cepat dalam volume dex

Cexs

Pertukaran terpusat didominasi oleh beberapa pemain besar, dengan Binance jauh melampaui semua yang lain dalam volume perdagangan.

Dengan sekitar $ 17 miliar dalam volume 24 jam yang dicatat pada 25 Maret, volume perdagangan Binance adalah urutan besarnya lebih tinggi daripada pertukaran lainnya. Binance menawarkan sekitar 1.868 pasar (479 koin) dan menangkap bagian yang sangat besar dari perdagangan global (secara rutin 50%+ dari semua volume spot crypto).

Coinbase mencatat volume $ 2,8 miliar dalam 24 jam terakhir, dengan 431 pasar dan 289 koin terdaftar. Sementara volume Coinbase besar, kira-kira seperenam dari binance. Manfaat pertukaran AS dari fiat on-ramp dan klien institusional tetapi memiliki basis pengguna global yang lebih kecil.

OKX dan BITBIT keduanya melihat volume perdagangan $ 2,5 miliar, sementara Bitget dan Mexc mencatat masing -masing sekitar $ 2,20 miliar. Secara agregat, 10 CEXS teratas akun untuk sebagian besar perdagangan crypto, dengan Binance saja yang merupakan antara 34% dan 60% dari total volume spot pada hari tertentu.

CEXS sebagai daftar kelompok ribuan pasar, tetapi strategi pencatatan mereka sering berbeda secara signifikan. Pertukaran seperti Gate.io dan Mexc mencantumkan masing -masing lebih dari 4.000 pasar, jauh lebih dari pertukaran yang diatur.

Pertukaran ini memanfaatkan ekor panjang aset digital, yang dapat meningkatkan volume yang dilaporkan (seperti yang berspekulasi pedagang pada banyak token kecil). Sebaliknya, pertukaran seperti Coinbase menawarkan di bawah 500 pasang dan berfokus pada kualitas dan likuiditas. Binance (~ 1.868 pasar) menyerang keseimbangan – mencantumkan banyak koin (termasuk peluncuran proyek baru) tetapi juga memusatkan volume dalam beberapa pasangan atas (BTC/USDT, dll.).

Secara umum, memiliki lebih banyak pasar dapat menarik aktivitas perdagangan niche. Namun, sebagian besar volume pada CEX masih berasal dari beberapa pasangan teratas (BTC, ETH, dan altcoin populer seperti Solana dan XRP terhadap USDT atau Fiat).

Dexs

Pertukaran yang terdesentralisasi telah berkembang pesat sejak tahun 2020. Lansekap Dex hari ini mencakup beberapa model rantai dan perdagangan (AMM, agregator, pemesanan buku DEX). 10 DEX teratas berdasarkan volume harian saat ini termasuk pertukaran berbasis Ethereum dan lainnya pada Layer-1 alternatif dan layer-2.

Stabble melihat volume perdagangan tertinggi pada 25 Maret – hanya lebih dari $ 6 miliar. Stablecoin Dex/agregator yang berbasis di Solana difokuskan pada swap stablecoin slippage rendah. Volumenya sangat terkonsentrasi dalam perdagangan USDT/USDC, yang sendiri menyumbang sekitar $ 4,7 miliar dari volumenya.

Aktivitas swapping stablecoin yang besar ini membuat stabble lebih dari 50% dari semua volume dex pada hari -hari memuncak. Desain likuiditas novel platform (mengklaim menggunakan likuiditas 97% lebih sedikit untuk mencapai kedalaman dan integrasi yang sama dengan ekosistem Solana (agregator serum/Jupiter) kemungkinan berkontribusi pada volume yang tinggi.

UNISWAP V3 melihat $ 600 juta hingga $ 700 juta dalam volume 24 jam pada 25 Maret. DEX adalah AMM andalan pada Ethereum, yang dikenal dengan kumpulan likuiditas terkonsentrasi. Ini mendukung sekitar 909 pasangan perdagangan di Mainnet, mulai dari kolam Weth-Stablecoin utama hingga pasangan token ERC20 yang tak terhitung jumlahnya.

UNISWAP V3 pada Ethereum biasanya memiliki pangsa pasar terbesar dari volume DEX di Ethereum dan telah lama menjadi DEX dominan berdasarkan merek, meskipun bagiannya sekarang dibagi di beberapa penyebaran (Ethereum, Arbitrum, Polygon, dll.).

Mengapa CEXS memimpin

Tidak seperti CEXS, likuiditas pada DEXS tersebar di banyak rantai. Bahkan DEX terbesar (uniswap di semua jaringan) biasanya menangani di bawah $ 1 miliar/hari di rantai, secara signifikan lebih rendah dari volume CEX atas. Rata -rata, total volume spot dex sekitar 10-15% dari total volume CEX. Misalnya, pada awal 2024, DEX secara kolektif mencapai sekitar 20% dari volume pertukaran terpusat-rasio tinggi sepanjang masa.

Ini adalah lompatan besar dari tahun 2022, ketika DEX hanya sekitar 3% hingga 5% dari pasar berdasarkan volume. Namun, tidak ada satu pun Dex yang mendekati volume Binance. UNISWAP (semua versi digabungkan) sering menghasilkan $ 1 miliar hingga $ 1,5 miliar dalam volume harian, yang dapat menyaingi atau melampaui CEX menengah seperti Kraken atau Kucoin tetapi hanya sebagian kecil dari Binance.

Kami kadang -kadang melihat konvergensi Dex vs CEX pada hari -hari tertentu – misalnya, selama booming musim panas 2020, volume harian UNISWAP melampaui Coinbase untuk pertama kalinya. Pada bulan Maret 2025, volume multi-rantai Pancakeswap secara singkat menyalip UNISWAP, mencapai sekitar $ 1,4 miliar dalam 24 jam versus $ 674 juta UNISWAP dan $ 14,9 miliar vs $ 8,3 miliar selama satu minggu. Momen -momen ini penting tetapi bukan norma; Secara umum, CEXS atas masih menangani 5x hingga 10 × volume DEX atas.

Salah satu keuntungan dari DEXS adalah daftar terbuka – siapa pun dapat memberikan likuiditas untuk setiap pasangan token, sehingga jumlah pasar secara teoritis tidak terbatas. Dalam praktiknya, UNISWAP (V3) Ethereum memiliki sekitar 900 pasangan aktif, tetapi jika Anda memasukkan semua pasangan ERC20 ekor panjang yang pernah dibuat, UNISWAP V2 dan V3 menghitung ribuan pasar.

Agregator seperti 1 inci atau matcha dapat merutekan melintasi puluhan ribu pasangan token tanpa izin. Ini berarti variasi aset yang diperdagangkan pada DEXS sangat besar, seringkali lebih besar dari CEX tunggal. Namun, pangsa pasar pada DEXS lebih terkonsentrasi pada pasangan atas (biasanya pasangan Stablecoin dan Weth/USDC, dll.), Mirip dengan CEXS.

CEXS memiliki awal dalam membangun basis pengguna yang besar. Binance dilaporkan memiliki lebih dari 100 juta pengguna, dan Coinbase memiliki lebih dari 70 juta terdaftar. Platform ini menawarkan akses mudah melalui aplikasi web/seluler, orientasi mata uang fiat, dan antarmuka yang akrab (buku pesanan, grafik) – menurunkan penghalang bagi pedagang ritel.

DEX, sebaliknya, membutuhkan dompet Web3 dan beberapa pengetahuan blockchain, yang secara historis membatasi audiens mereka untuk lebih banyak pengguna yang paham kripto. Ini berubah ketika dompet dan UI membaik, tetapi kemudahan penggunaan masih mendukung CEXS. Selain itu, banyak pedagang institusional dan algoritmik beroperasi di CEXS melalui API, mendapat manfaat dari infrastruktur dan dukungan pelanggan yang mapan-sedangkan menggunakan DEX melibatkan perkakas baru (dompet Web3, eksekusi rantai, dll.).

Perbedaan dalam profil pengguna ini diterjemahkan ke volume: skala semata -mata dari basis pengguna Binance menghasilkan likuiditas besar dan aktivitas perdagangan yang konstan. Bahkan jika DEX menawarkan teknologi kompetitif, mereka harus secara konsisten berada di atas lebih banyak pengguna untuk menyaingi volume CEX.

Likuiditas menghasilkan volume. Buku pesanan Binance sangat dalam – penawaran ketat/meminta spread dan volume tinggi di setiap tingkat harga – yang berarti seorang pedagang dapat melakukan perdagangan besar dengan selip minimal. Sebaliknya, DEX awal memiliki kumpulan likuiditas kecil yang akan bergerak secara signifikan bahkan pada perdagangan sedang. Ini mengecilkan hati pedagang besar menggunakan DEXS.

Namun, bagi banyak token teratas, selip pada perdagangan DEX sebanding dengan CEX, terutama pada pasangan Stablecoin. Meskipun demikian, pedagang profesional masih lebih suka meja CEXS atau OTC untuk pesanan yang sangat besar. CEXS juga mengumpulkan likuiditas global – pesanan pasar pada Coinbase atau Kraken menarik dari semua pembuat pada buku itu, sedangkan perdagangan DEX biasanya mengenai satu pool atau rute agregator sekaligus. CEXS tetap menjadi tujuan untuk perdagangan frekuensi tinggi dan sangat besar, berkontribusi pada volume keseluruhan yang lebih tinggi.

CEXS dan DEXS memperoleh volume dari seberapa baik mereka terhubung ke ekosistem yang lebih luas. CEXS mendapat manfaat dari integrasi dengan fintech dan institusi – misalnya, volume Coinbase didorong oleh keterkaitannya ke meja perdagangan institusional dan layanan tahanannya; Volume binance datang tidak hanya dari UI ritel tetapi juga dari broker, pedagang API dan seluruh ekosistemnya (dompet kepercayaan, pembayaran binance, dll., Semua pengguna menyalurkan ke dalam perdagangan pada akhirnya).

DEX, di sisi lain, mendapat manfaat dari komposabilitas defi – banyak volume DEX didorong oleh kontrak pintar dan protokol lainnya menggunakannya di bawah kap. Misalnya, protokol pinjaman DEFI dapat melikuidasi agunan melalui UNISWAP, atau pengoptimal hasil mungkin menyeimbangkan kembali melalui kurva. Perdagangan terprogram ini meningkatkan volume DEX tanpa “pedagang manusia” yang terlibat langsung.

Selain itu, dompet seperti Metamask dan Coinbase Wallet memiliki fitur pertukaran yang merutekan melalui agregator DEX, membawa pengguna ritel yang bahkan mungkin tidak menyadari bahwa mereka menggunakan Dex.

Singkatnya, CEX umumnya menang pada volume mentah karena kepercayaan yang ditetapkan, kumpulan pengguna yang besar, dan fitur perdagangan yang kuat, sedangkan DEX unggul dalam variasi aset, inovasi, dan akses tanpa izin. Kesenjangan dalam volume ditutup saat teknologi DEX matang-dengan skalabilitas layer-2, likuiditas yang lebih baik, dan antarmuka yang lebih ramah pengguna, DEX telah dimakan ke dalam timah CEX.

Kami telah mengamati pergeseran struktural seperti yang ada di tahun 2020 dan 2022 yang memberi DEXS pijakan permanen dalam apa yang dulunya adalah wilayah CEX. Meskipun tidak mungkin bahwa DEXS akan sepenuhnya menggantikan CEXS dalam waktu dekat, tekanan kompetitif juga memaksa CEX untuk berinovasi.

Dominasi pasca CEX tetap ada meskipun pertumbuhan cepat dalam volume DEX muncul pertama kali di cryptoslate.

Sumber: https://cryptoslate.com/cex-dominance-persiss-despite-rapid-growth-in-dex-volumes/