Cara Menjadikan Amerika Serikat sebagai Ibu Kota Kripto Dunia

Presiden Terpilih Trump yang terhormat,

Dalam pidato utama Anda pada konferensi Bitcoin di Nashville tahun lalu, Anda berjanji menjadikan Amerika Serikat sebagai ibu kota kripto dunia jika terpilih kembali untuk masa jabatan kedua. Saat Anda kembali ke kantor kepresidenan pada hari Senin ini, kami menulis kepada Anda sebagai anggota praktik hukum kripto untuk merekomendasikan kebijakan peraturan yang akan membantu Anda mencapai tujuan tersebut.

Amerika Serikat, yang bertumpu pada landasan kebebasan pribadi yang sama dengan kripto, secara alami diposisikan untuk memimpin dunia dalam perkembangannya. Sayangnya, regulator AS hingga saat ini menolak untuk menyesuaikan undang-undang yang ada dengan aset digital dan blockchain yang mendasarinya (atau bahkan menjelaskan alasannya), dan menciptakan lingkungan bisnis yang tidak menguntungkan yang telah mendorong banyak pengusaha dan pengembang ke luar negeri.

Untuk melepaskan kecerdikan Amerika dan memperbaiki pengabaian terhadap industri blockchain ini, kami mengusulkan agar Anda menerapkan kebijakan berwawasan ke depan di bawah ini dalam tiga bidang: mendukung perusahaan-perusahaan AS; mempromosikan nilai-nilai kripto seperti privasi, disintermediasi, dan desentralisasi; dan menumbuhkan lingkungan bisnis yang menguntungkan di dalam negeri.

Mendukung Bisnis yang Berbasis di AS

Industri kripto telah menghasilkan berbagai kasus penggunaan yang sudah mapan dan baru, termasuk emas digital, stablecoin, pembayaran tanpa izin, keuangan terdesentralisasi, aset dunia nyata, infrastruktur fisik terdesentralisasi (DePIN), dan banyak lagi. Banyak dari mereka yang dikembangkan secara bertanggung jawab di Amerika Serikat oleh bisnis seperti Coinbase, Circle dan Consensys, dan oleh pengembang yang berkontribusi pada infrastruktur open-source dan terdesentralisasi kripto. Untuk terus bersaing dengan pesaing internasionalnya, partai-partai ini memerlukan peraturan yang jelas dan panduan peraturan yang tepat.

Peraturan Umum Jalan

Penerbitan token dan penjualan sekunder, yang merupakan jantung ekonomi kripto, tunduk pada otoritas peraturan yang membingungkan dan tumpang tindih dari Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC). Perundang-undangan struktur pasar harus dengan jelas menggambarkan ruang lingkup yurisdiksi di antara regulator utama dan mengatur kapan aset masuk dan keluar dari yurisdiksi tersebut.

Dalam hal ini, Kongres harus menolak penerapan undang-undang sekuritas AS secara berlebihan, seperti yang telah dilakukan SEC. Token yang didukung oleh perangkat lunak sumber terbuka dan mekanisme konsensus yang minimal bergantung pada aktor terpusat bukanlah sekuritas karena tidak ada hubungan hukum antara pemilik token dan “penerbit”, sebagaimana dipahami oleh undang-undang sekuritas. Demikian pula, aset kripto seperti NFT seni (yang merupakan karya seni digital) dan aktivitas non-investasi, seperti staking dan peminjaman bitcoin, berada di luar undang-undang sekuritas.

Kongres harus berani. Hal ini berarti tidak merasa terikat dengan upaya legislatif sebelumnya seperti FIT21 yang dilakukan di lingkungan politik sebelumnya yang memiliki konsekuensi yang tidak diinginkan. Hal ini juga berarti memanfaatkan pengalaman regulasi negara-negara lain, seperti Uni Eropa dengan kerangka MiCA-nya, sambil menghindari jebakan-jebakan yang ada dan memetakan jalur ke depan yang unik dan berani bagi Amerika Serikat.

Sektor Tertentu

Selain mengadvokasi aturan umum, pemerintahan Anda harus mendesak Kongres dan lembaga terkait untuk menangani sektor tertentu karena kepentingan strategisnya bagi industri kripto dan negara.

Stablecoin. Stablecoin, dengan kapitalisasi pasar saat ini lebih dari $200 miliar, adalah sumber kehidupan ekosistem aset digital. Semakin diakui dalam kerangka seperti Standar Stablecoin dan oleh regulator negara, mereka menjamin undang-undang yang komprehensif untuk penerbitan dan pengelolaannya, memastikan bahwa mereka didukung secara transparan dan tidak mengancam stabilitas keuangan. Selain menguntungkan konsumen, dukungan regulasi terhadap stablecoin juga memajukan kepentingan nasional. Mirip dengan Eurodolar, stablecoin, yang biasanya dalam mata uang dolar AS, memperkuat status dolar sebagai mata uang cadangan global dan meningkatkan permintaan terhadap perbendaharaan AS, yang disimpan oleh penerbit sebagai cadangan.

Integrasi TradFi. Kesuksesan Bitcoin dan Ethereum ETF yang belum pernah terjadi sebelumnya menunjukkan bahwa kripto telah mulai berintegrasi dengan keuangan tradisional. Kebijakan peraturan harus memastikan integrasi yang aman dan teratur dengan memberikan konsumen akses terhadap layanan penitipan terpercaya. Hal ini memerlukan perubahan atau pembatalan pedoman akuntansi SEC yang merugikan (misalnya, SAB 121) dan aturan penyimpanan. Tapi itu tidak berhenti di situ. Kebijakan pro-inovasi di bidang ini juga harus mendorong tokenisasi sekuritas yang mewakili aset keuangan tradisional seperti saham, obligasi, atau real estate sebagai token berbasis blockchain. Manfaat yang dihasilkan, termasuk peningkatan likuiditas, kepemilikan fraksional, dan penyelesaian yang lebih cepat, akan memperkuat pasar modal AS, memastikan pasar modal AS tetap menjadi yang paling maju dan inovatif di dunia.

DeFi. Keuangan yang terdesentralisasi mempunyai potensi untuk memodernisasi sistem keuangan global dan mengembalikan nilai bagi masyarakat Amerika dengan menghilangkan perantara keuangan yang mahal. Anda tidak boleh membiarkan kepentingan dan kekhawatiran yang mengakar menghentikan Amerika Serikat menjadi pemimpin dunia dalam DeFi. Dalam hal ini, peraturan yang ditujukan untuk aktor terpusat, seperti bursa dan penerbit, harus dibuat sedemikian rupa sehingga tidak secara tidak sengaja menangkap dan melumpuhkan ekosistem DeFi yang masih baru lahir.

Mendorong Inovasi melalui Komitmen terhadap Nilai Kripto

Jika ingin mempromosikan inovasi kripto, kebijakan regulasi harus menghormati nilai-nilai kripto, termasuk privasi, disintermediasi, dan desentralisasi. Dua prinsip peraturan utama muncul dari komitmen ini. Pertama, regulasi tidak boleh memberikan beban yang lebih besar pada kripto jika ada analog tradisionalnya. Kedua, peraturan harus berkembang ketika peraturan tradisional tidak ada.

Kapan Memperlakukan Kripto Sama dengan Aset dan Alat Tradisional

Prinsip pertama berdampak pada produk seperti dompet hak asuh mandiri, yang memungkinkan pengguna menyimpan dan mengelola kunci pribadi mereka sendiri. Karena alat-alat ini serupa dengan dompet fisik yang digunakan untuk pengelolaan aset pribadi, alat-alat ini tidak boleh diperlakukan berbeda — yaitu, sebagai perantara keuangan untuk tujuan pengawasan dan pemantauan peraturan. Anda tidak diharuskan menyelesaikan KYC sebelum Anda dapat memasukkan uang tunai ke dompet fisik; hal yang sama juga berlaku untuk menyimpan token di dompet digital Anda.

Logika serupa berlaku untuk perpajakan imbalan blok. Orang Amerika yang menambang atau memvalidasi transaksi blockchain menciptakan properti baru, seperti halnya petani yang menanam tanaman di ladang mereka. Namun, IRS saat ini mengenakan pajak atas pendapatan tersebut. Perlakuan berbeda ini harus dihapuskan.

Kapan Memperlakukan Kripto Secara Berbeda

Prinsip kedua menuntut regulator untuk menolak menempatkan pelaku dan aktivitas kripto ke dalam kerangka kerja lama yang tidak kompatibel dengan kripto. Melakukan hal itu akan merusak ekosistem kripto, mendorong industri ini ke luar negeri, dan mengikis Supremasi Hukum.

Sayangnya, ini adalah jalan yang dipilih oleh banyak regulator AS. IRS

telah mulai memperlakukan front-end kripto sebagai “broker” tanpa otoritas hukum. Departemen Kehakiman telah mulai mendakwa pengembang dompet non-penahanan dengan pelanggaran pengiriman uang tanpa izin meskipun sudah lama ada kebijakan yang menyatakan sebaliknya. Dan Departemen Keuangan AS telah menyetujui kontrak pintar pencampur privasi Tornado Cash meskipun itu bukan milik orang asing atau properti, tetapi hanya kode. (Pengadilan banding membatalkan sanksi tersebut.)

Tanpa mengurangi pentingnya kepentingan pemerintah (penghindaran pajak, pencucian uang, dan keamanan nasional), kami menyampaikan bahwa pendekatan pemerintah dalam setiap kasus adalah salah dalam hal kebijakan inovasi, dan kami mendorong pemerintahan Anda untuk membalikkan pendekatan tersebut.

Daripada mengatur bisnis aset digital dan blockchain seperti perusahaan tradisional, kami mendesak regulator untuk berkolaborasi dengan paradigma teknologi baru ini dan dengan industri kami. Misalnya, jika pengawasan pemerintah (KYC) dalam lingkungan terdesentralisasi benar-benar dibenarkan dalam kasus-kasus tertentu, regulator dapat memanfaatkan kredensial berbasis blockchain yang portabel di seluruh protokol, memberi pengguna kendali atas data mereka (keuntungan arsitektur Web3), dan selaras. dengan ekosistem blockchain tanpa gesekan. Demikian pula, mereka dapat mengatur kemampuan program token dan kontrak pintar untuk mengecualikan pihak-pihak yang terkena sanksi dari bagian ekonomi kripto.

Menarik Talenta Terbaik dengan Lingkungan Bisnis yang Ramah

Untuk menjadi tujuan utama bagi talenta kripto terkemuka, AS harus memupuk lingkungan bisnis yang menguntungkan. Pemerintahan Anda dapat memulai proses ini pada Hari Pertama.

Akhiri de-banking perusahaan kripto. Pemerintahan Anda harus mengarahkan FDIC dan semua lembaga lain yang terlibat dengan Operasi Chokepoint 2.0 untuk segera menghentikan kampanye tidak bertanggung jawab mereka yang bertujuan untuk menghilangkan perbankan pada industri kripto.

Meningkatkan pembuatan peraturan dan penegakan SEC. Anda harus menginstruksikan ketua SEC Anda untuk merombak pendekatan lembaga tersebut terhadap kripto. Selama empat tahun terakhir, SEC secara konsisten melampaui otoritasnya dengan mengejar para pemimpin industri yang beritikad baik seperti Coinbase dan Consensys, mengatur masing-masing pengembang dan pengguna (dalam pembuatan peraturan redefinisi bursa), dan meluncurkan tindakan penegakan hukum terhadap penyedia dompet. Sudah waktunya bagi SEC untuk memperbaiki pendekatan buruk ini dan mulai terlibat secara konstruktif dengan industri kripto sambil memfokuskan upayanya pada pencegahan penipuan daripada membatasi spekulasi keuangan, yang memiliki manfaat bagi inovasi.

Mengembalikan aturan pajak yang bersifat menghukum. Pemerintahan Anda harus membatalkan peraturan perpajakan yang bersifat menghukum yang mendorong pengusaha dan pengembang ke luar negeri, sementara membuat wajib pajak yang bermaksud baik tidak yakin tentang cara menghitung tagihan pajak mereka. Perbaikan yang mudah dicapai mencakup penerapan pengeluaran saat ini untuk pengembangan perangkat lunak; penangguhan pajak untuk imbalan validasi dan airdrop; pelabuhan yang aman untuk de minimis transaksi konsumtif (misalnya kurang dari $5.000); pemilihan mark-to-market untuk investor kripto dan pencabutan peraturan pelaporan IRS yang memperlakukan situs web sebagai broker. Kongres juga harus mencabut amandemen Pasal 6050I, yang memberlakukan persyaratan pelaporan yang memberatkan (dan kemungkinan inkonstitusional) pada transaksi kripto di atas $10,000.

Kurangi birokrasi yang tidak perlu. Sejalan dengan misi Departemen Efisiensi Pemerintahan (DOGE), kami mendesak kantor Anda untuk bekerja sama dengan Kongres dan lembaga pemerintah untuk mengurangi birokrasi yang tidak diperlukan yang membatasi kripto dan fintech. Hal ini termasuk menyederhanakan atau menghilangkan persyaratan pendaftaran dan pelaporan untuk penawaran aset digital yang memenuhi persyaratan tertentu, termasuk memberikan pengungkapan penting kepada investor. Kongres juga harus mempertimbangkan untuk membuat undang-undang kerangka federal terpadu untuk perizinan pengiriman uang yang akan memberikan kejelasan dan efisiensi pada ekosistem fintech yang lebih luas.

***

Dalam menerapkan kebijakan berwawasan ke depan di atas, kami mendorong pemerintahan Anda untuk berkonsultasi dengan para pemimpin industri dan tetap peka terhadap cakupan transnasional ekosistem aset digital. (Kami memandang pembentukan Dewan Kripto Anda sebagai langkah positif ke arah ini.) Kami juga merekomendasikan untuk memanfaatkan perangkat, seperti kotak pasir peraturan, yang membatasi risiko konsekuensi peraturan yang tidak diinginkan.

Saatnya sudah tiba bagi Amerika Serikat untuk mulai menegaskan kepemimpinannya dalam bidang regulasi global. Dengan memastikan hal tersebut dilakukan, pemerintahan Anda akan berkontribusi terhadap kemakmuran ekonomi negara tersebut di masa depan dan mendukung teknologi yang bertumpu pada nilai-nilai dan kebebasan Amerika yang dipegang teguh. Anda harus memanfaatkan momen ini.

Sungguh-sungguh,

Ivo Entchev, Olta Andoni, Stephen Rutenberg, Donna Redel

Anggota Crypto Law Bar berikut juga menandatangani surat ini: Mike Bacina, Joe Carlasare, Eli Cohen, Mike Frisch, Jason Gottlieb, Eric Hess, Katherine Kirkpatrick, Dan McAvoy, John McCarthy, Margaret Rosenfeld, Gabriel Shapiro, Ben Snipes, Noah Spaulding, Andrea Tinianow, Jenny Vatrenko, Collin Woodward, dan Rafael Yakobi.

Pandangan yang diwakili dan direfleksikan di sini adalah pandangan para penandatangan dan belum tentu pendapat perusahaan mereka.